投行唱多全球储能需求，A股储能板块为何“不买账”？ 实探储能产业园：行业并不像资本市场那么悲观

发布时间：2026-07-17 18:33:02 来源：杯赛赛事 作者：英超

每经记者：胥帅 | 每经编辑：陈旭

7月13日，不买账外资投行伯恩斯坦（Bernstein）发布最新《全球储能追踪报告》，投行给出极具爆发力的唱多储能储能储能产业增长预期：2026年全球储能电池需求预计将达到1023GWh（吉瓦时），同比激增86%。全球

报告数据同样显示，需求中国储能市场表现强劲，股观前5个月累计出货量达406.9GWh，板块不像同比增长107%，为何产能利用率更是实探市场攀升至94%的高位。

然而，园行业并与投行机构的资本乐观预判形成鲜明反差的是，资本市场反应冷淡。那悲近期A股储能板块持续调整，不买账多只龙头股股价大幅下挫。投行

行业一线的唱多储能储能储能产业真实体感如何？7月14日，《每日经济新闻》记者深入四川某储能产业园调研发现，园区终端出货顺畅，排产计划饱满，受访企业普遍对市场需求持乐观态度。

一位负责地方储能产业招商的人士透露，长时储能需求正加速释放，4小时储能项目占比显著提升，电芯供应甚至出现结构性紧张。

一边是投行预测的“高增长”，一边是产业端的“从容排产”，而资本市场却寒意阵阵。这种巨大的预期差背后，究竟隐藏着怎样的逻辑？

投行唱多 vs 资本遇冷：基本面与股价的背离

伯恩斯坦的报告描绘了一幅储能行业爆发式增长的画面。

数据显示，今年5月中国储能电池出货量达97.8GWh，同比增长103%，环比增长5%。2026年1-5月累计出货量406.9GWh，同比大增107%。更值得注意的是，5月份行业产能利用率高达94%，较去年同期的73%提升了21个百分点。

从头部企业表现看，宁德时代5月储能出货21.0GWh，同比增长75%，市占率稳居22.4%；亿纬锂能、海辰储能、比亚迪、中创新航等紧随其后。

招标市场同样火热。前5个月中国储能电池招标量达279.5GWh，同比增长200%。基于此，伯恩斯坦给出保守长期预测：2026年全球需求达1023GWh，2030年将攀升至2109GWh。

然而，产业基本面的高歌猛进并未转化为资本市场的信心。近期储能板块股价持续承压：
* 阳光电源：7月以来股价累计下跌约30%；
* 宁德时代：7月10日单日大跌超7%；
* 亿纬锂能：7月以来跌幅接近20%。

上游材料端情况类似。一家锂企披露中报预告显示上半年利润高增速，但股价短时间内仍大跌近30%。该公司董秘无奈向每经记者吐槽：“看不懂，没天理。”

排产向好，行业对前景并不悲观

7月14日，每经记者采访了一家储能电池电芯企业的副总经理。他打开炒股软件查看自选股，神情无奈。

“今年储能板块跌得厉害，我持仓很重。网上各种‘小作文’真假难辨，操作节奏完全踩不准。”他表示，当前股价走势与基本面关联度似乎不大。

但现实中的出货量数据却令人振奋。该副总指出，今年大型储能电池出货量可观，“上半年出货量相当于去年全年”。按历史趋势，下半年增量预计更大，行业有望迎来更优发展。

既然需求走强，为何二级市场“不买账”？核心分歧可能在于实际增速未能完全匹配市场过高的预期。

实地调研：长时储能崛起，结构性供需紧张

7月14日下午，记者在四川某储能产业园发现，终端应用场景正在拓宽，行业排产与需求远非资本市场想象的那般悲观。宏观政策驱动明显，微观场景需求发生实质性变化。

园区内工人正加工储能箱外壳 图片来源：每经记者 胥帅 摄

一位负责地方储能产业招商的人士指出，行业正加速向长时储能转型。“以前以2小时储能为主，现在4小时储能需求大幅增加。”长时储能需求的爆发，促使系统集成商扩产。由于电芯产能扩张优先，目前呈现出“电芯供应结构性紧张”的状态。

基于刚性需求，园区企业订单充足，排产从容，可根据订单灵活规划。从终端大客户视角看，储能项目的底层投资逻辑依然成立。一名业内人士表示，目前投产项目的收益率符合可研预期。

全链集聚：共同穿越行业周期

资本市场担忧的核心，源于上游原材料价格波动引发的利润反噬。

储能电池主要成本来自碳酸锂。从去年年底至今，碳酸锂价格经历大涨后回落，目前约为15万元/吨（峰值曾超20万元/吨）。

上述电芯企业副总经理表示，碳酸锂波动影响巨大，但需由中下游共同分担，才能抵抗价格上涨周期。“目前看还是能够承接。”他强调，项目收益率基于长周期测算，立项时需综合评估价格波动，否则抗周期能力极差。

这种周期性波动给中游环节带来巨大阵痛。有系统集成商人士吐槽企业陷入“两头受气”困境：
1. 上游：材料厂商话语权强，电芯价格随碳酸锂瞬时波动；
2. 下游：项目方压价严重，系统集成商报价涨幅有限，利润空间被极度压缩。

更有甚者，部分终端客户因前期立项参考低价，面对当前高价出现“投资收益算不过来”，导致中标项目排产和交货延期。

记者在产业园实拍的储能设备 图片来源：每经记者 胥帅 摄

技术迭代与生态协同：系统性降本成为关键

面对困境，储能行业正通过系统性降本和产业生态协同来应对。

1. 大电芯化技术迭代
“高端587Ah大电芯供不应求。”前述招商人士指出，市场主流正从280Ah/314Ah小电芯向大电芯转变，央企采购比例大幅攀升。尽管目前大电芯单安时价格高于314Ah，但随着规模化效应显现，价格将逐步持平。

2. 系统端显著降本
大电芯具备明显优势：相同箱体容积下容量更高，结构件更少。
* 线束减少：10颗小电芯需10组线束，6颗大容量电芯仅需6组。
* 配套成本降低：电芯越大，越能节约空间，PCS、变压器等设备成本随之下降。
* 整体降本：同一舱体整体项目成本可降低15%-20%。

3. “全链集聚”对抗周期
当前，企业依托产业园模式应对波动。储能行业依赖上下游整体配套，“抱团”抗周期。

园区产业集群效应让合作更紧密。有系统集成商表示，电芯企业与集成商在项目上可互相对冲压力，“这个项目你承担一点，下个项目大家互相支持一点”。

本地化集成商就近采购电芯，大幅压缩采购周期与物流成本。单一集成园区抗周期能力有限，而“全链集聚”能发挥聚合力，显著提升抗波动韧性，增强个体面对原材料价格波动的承压力，共同穿越行业周期。

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